茶香袅袅，传入陈青鼻翼。
“储行长看来对我了解不少。正好，我也想向你们专业人士学习。”
这句话传到储德明的耳中，让他微微有些兴奋。
果然找对了人。
看到陈青微品了一小口，储德明没有去在意陈青这个动作，直接拉开了话题。
“滕尚在论坛上的讲话太不负责任。”储德明苦笑了一声：“把我们形容成了‘马车时代的交通工具’。我们这些人，干了一辈子银行，到头来，成了马车夫。”
他端起茶杯，喝了一口，放下。
“陈主任，我跟您说实话。滕尚那番话，我听了不是生气，是心寒。不是因为他骂我们，是因为——台下那么多人，鼓掌的鼓掌，点头的点头。好像我们银行这些年做的，都是错的。”
陈青没有说话，只是看着他。
储德明继续说：“我们银行是审批慢，是门槛高，可那是因为我们要对存款人的钱负责。不是谁张嘴要贷就能贷，不是谁拍胸脯保证就能放。我们审得慢一点，是为了不让老百姓的血汗钱打水漂。”
他顿了顿，声音低下去：“可这些话，没人听。现在一说金融创新，好像我们这些老家伙都是拦路石。好像我们不想服务小微企业，不想让老百姓方便。”
陈青端起茶杯，才发觉茶有些凉了，随手又放下。
“储行长，你今天约我来，是有什么事？”
“陈主任，对百鸟金融惊人的坏账率，有几分相信？”
陈青看着他，抬手微微一引，示意他继续。
储德明点头，继续说道：“我是不信的。但问题在于，从法律层面，你挑不出他们的毛病。坏账转移之后，最终除了一些投资者外，银行也将承担很大的风险。”
他似乎很清楚，陈青想要了解什么。
说完，从公文包里拿出一份文件，摊在茶台上。
“这是百鸟金融的商业模式，我让人画了一张图。”
陈青低头看去。
图上是一条链条，从“资本金”开始，箭头指向“银行贷款”，再指向“ABS发行”，再指向“回笼资金”，再指向“再次放贷”……一圈一圈，像一条首尾相连的蛇。
储德明指着图解释：
“第一步，他们有1个亿的资本金。通过银行渠道，至少可以放出2-2.5亿的贷款。这个合规，资本金2-3倍杠杆，在银监会的红线之下。”
陈青点点头。
“第二步，他们把这2.5个亿的贷款打包，做成ABS产品，卖给市场。回笼资金2.25个亿。这个也合规，证监会对ABS发行，只要材料齐全、信息披露完整，就能批。”
“第三步，用这2.25个亿，再放贷，可以放出2.025个亿。”
“第四步，再打包，再卖，再放贷……”
储德明的手指沿着那条链条一圈一圈画着。
“这样一轮轮下来，最初的1个亿，理论上可以撬动近百倍的贷款。也就是说百鸟金融用35亿的资金可以带来接近350亿的资金盘。”
他抬起头，看着陈青。
“每一层都合规。银行监管只管第一步，本金从银行贷款出来的额度符合规定，没超。证券监管只管第二步和第四步，ABS发行合规，材料齐全，他们没理由拦。金融办管创新，人家是‘金融科技标杆’，要支持。”
“但合起来，风险放大了近百倍。”
陈青盯着那张图，沉默了很久。
这难道就是所谓的金融创新？
这张图从银行从业人员的手里绘制出来，显然比孟畅的更详细。
关键是40圈轮转下来的时间并不长。
而传统银行因为周期原因，是无法形成这种百倍风险的。
沉默了一会儿，陈青抬头问道：“那风险去哪了？”
储德明端起茶杯，喝了一口，慢慢放下。
“风险被时间稀释了。”
他看着陈青。
“陈主任，您做过地方主官，应该明白一个道理——只要经济一直向上，所有的问题都不是问题。贷款能还上，ABS的投资者能拿到收益，所有人都赚钱，皆大欢喜。”
“但万一经济下行呢？哪怕只有5%的违约率，这个链条就会像多米诺骨牌一样垮掉。那时候买单的是谁？”
他顿了顿。
“是那些买了ABS产品的普通投资者。是那些把存款放在银行的老百姓。是那些根本不知道自己的钱去了哪里的普通人。”
陈青的手指在茶台上轻轻敲着。
“你的意思是，百鸟金融在赌？”
储德明摇摇头。
“不能算百鸟金融在赌。所有人都知道，经济发展不可能永远向上。而投资者并不知道自己所购买的ABS是第几轮，是他们在赌风险永远不爆发。”
他叹了口气。
“做金融的都明白——没有永远向上的经济。虽然金融产业的属性就带有风险，可是从一开始设计这个产品就已经把风险最大化了。后面一旦爆发，会怎么样？”
陈青的瞳孔都已经放大了。
实体产业的产品上市也会有风险，比如市场的接受度。
哪怕是投资类的实体产品，波及面也不会广。
毕竟有实物与之相匹配。
高房价购入后房价下跌，这类实体投资的投资者所承受的风险是可预见的。
但ABS四十轮下来，这个金融产品的规范本来就已经有问题了。
储德明说完，陈青表面依然波澜不惊，内心却已经是如雷击。
包厢里安静了很久。
储卫一直没说话，只是默默地给两人续茶。
陈青忽然问：“你们银行系统，对这件事什么态度？”
储德明和储卫对视一眼。
储德明压低声音：“陈主任，我跟您说实话。我们几个行长私下碰过头，对百鸟金融的模式，心里都清楚。但我们不敢说。”
“为什么？”
“因为人家合规。因为省里有人支持。因为张副省长几次会上都点名表扬，说这是‘金融创新的标杆’。我们要是反对，就是跟省里的导向唱反调。”
他苦笑。
“再说了，我们也拿不出证据。人家每一环都合法，我们能说什么？说‘我怀疑你们有问题’？这话能当证据用吗？”
陈青默默点头。
在这种事情上，合理的怀疑都会被质疑为反对。
在他的经历中，自己也做过不少创新，甚至有些还违背了现行制度。
有领导的支持，反对的声音就会被压制住。
这种感觉他很清楚。
看到陈青没有反驳，储德明继续说：“但我们也做了点事。我们几个联名写了一封信，不是反对百鸟金融，是从‘维护金融秩序’的角度，建议加强对新型金融业态的监管。这封信，已经递上去了。”
他看着陈青。
“陈主任，您有能力和热情，现在又是发改委的副主任。”
陈青苦笑，储德明在海市的宴会上对自己所说的话，看来并非是临时的一些感叹，算是早有预谋。
“储行长，还真是会挑人。”
储德明适时地恭维了一句，“换成别人，这些话我说都不会说。可您不一样——”
他稍微调整了一下自己的坐姿，看起来更恭敬，“有些话，我们不敢说，您可以说。有些事，我们做不了，但相信，您能做。”
陈青端起茶杯，喝了一口。
茶还是温的，一如他之前对茶味的理解，入口微涩。
放下茶杯，陈青看着储德明，“储行长和滕尚有私人往来吗？”
储德明会意，“陈主任放心。您不用担心我是因为私人恩怨，再有一年，我就退休了，很多事都可以置之不理。”
陈青明白他这话的意思，和在海市走廊上遇到的抽烟的退休老头魏光熙一样。
暂且不论他们自身有没有什么问题，出发点还都是金融从业人员的警醒。
他看着陈青，目光里有一丝恳切：“陈主任，我们这些人，能做的就这些了。滕尚他不是在讲创新，是在砸我们的饭碗。可我们不是怕砸饭碗，是怕——万一哪天他的盘子爆了，最后兜底的是谁？是银行。是老百姓存在银行里的钱。”
陈青无法应答，储德明的话里真假都有。
这一点他都不需要去分析就能知道，问题是他现在还无法分辨哪些是真那些是假。
他想起在林州的时候，那些资本一次次试探民生底线，每一次都说“这是创新”。
那些被骗的老人，那些买了假保险的年轻妈妈。
和这个未来收益证券化的道理几乎同出一辙，他们不知道什么是ABS，不知道什么是资产也可以证券化，他们只知道，有人告诉他们“这是好东西”。
而现在，同样的故事，正在更大的舞台上重演。
“储行长，”陈青开口，“这些东西，我会想办法递上去。但有一句话，我得说在前头——我现在的身份，只是一个分管政策研究的副主任。我能做的，有限。”
储德明点点头：“陈主任，我们知道。我们也不是指望您一个人能翻天。只是想，总得有人知道真相。总得有人，在出事之前，喊一声。”
“我知道了。谢谢储行长。”陈青伸手拿起那张图，“这个……”
“您带走。”储德明笑道。
“好。很高兴向储行长请教学习。如果有可能，以后再次请教。”陈青站了起来。
他不会马上表态，而且他也不可能表态。
如果是个人，他的表态没有任何意义。
如果是代表发改委，那就更不是他能说了算的。
回到车上，陈青没有马上发动。
他坐在驾驶位上，脑子里反复回放储德明的话。
“每一层都合规，但合起来风险放大近百倍。”
“赌经济永远向上。”
“周期这个东西，谁也逃不掉。”
他想起自己在林州的时候，那些资本一次次试探，一次次碰壁。
那时候他以为，只要守住底线，就能挡住资本的无序扩张。
但现在他发现，有些资本，根本不在底线之内。
它们在规则的空隙里游走，用“合规”做护身符，用“创新”做旗帜，把风险一层层转移，最后堆成一个谁也不敢碰的庞然大物。
偏偏——不违法。
如果储德明所说的状况属实，那风险控制法规就有些滞后了，只是不知道是没人看到，还是看到了却装瞎，还是有意要让科技进步带来的这类金融创新不受限制地发展。
手机响了。
是韩啸。
“陈主任，您回苏阳了吗？”
“回了。”
“您要的资料查到了。明天找个时间我给您送过去。”
“好。”
回应了韩啸之后，陈青这才驾车返回军区大院。
第二天下午，韩啸带着一个文件袋出现在陈青办公室。
“您让我查的那个资产清单，我托人弄到了。”
他把文件袋打开，摊在桌上。
是一份百鸟金融ABS产品的底层资产清单。密密麻麻几十页，全是借款企业的名称、金额、期限。
韩啸指着其中几页。
“您看这些——‘海市宏远贸易有限公司’、‘苏阳恒通商贸有限公司’、‘江南瑞丰实业有限公司’……名字都挺正规，但我让人查了工商信息。”
他翻出另一份材料。
“这家宏远贸易，注册地址是个居民楼，根本不存在。恒通商贸，法人是一个七十多岁的老太太，身份证早就丢失过。瑞丰实业，成立才三个月，没有任何经营记录。”